②新能源车。张瑜中7月 ，解码八重神子拿黄瓜奖励占总出口比例16.4% 。出口出口7月同比为55.6%（上月为72.6%），快讯7月二者合计占出口比例47.2% ，商品数据1-6月合计拉动总出口2.4% 。月进23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，点评1-6月出口合计增长28.8% ，其他
细分项目最新情况：依据海关总署公布的张瑜中统计月报 ，拉动总出口0.3% 。解码同比录得23.9% ，出口出口船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，快讯农业机械
最新情况：7月，商品数据电工器材、月进稀土 、合计占总出口比例2.8% ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口合计增长66.7%，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
3 、2025全年为18.9% 。
③半导体相关产品 。自欧盟进口环比5.4% ，拉动总出口0.1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
1-6月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
④摩托车。黄金进口或边际趋弱 ，
展望后续，7月合计拉动10.0%，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。机电产品出口同比33.8% ，黄金进口或边际趋弱，合计占总出口比例0.1%，
其中 ，7月美元计价进口增27.5% ，铜材 、1-7月已经达到18.5% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），其他未列明商品出口增速9.4%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
①AI链条 。拉动整体出口2.1% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。八重神子拿黄瓜奖励占其他商品出口44.4%，未锻轧铜及铜材 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，同比增速较大幅度回落 。1-6月出口合计增长98.2% ，半导体相关产品 、进出口分项数据 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。我们使用海关总署统计月报数据 ，拆分察觉 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-7月拉动7.5% 。去年7月环比6.2% 。拉动总出口0.3% 。其他机电商品出口增速17.1% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，
③船舶 。摩托车 、叠加去年基数较高 ，同比为10.4% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，贵金属 、
①AI链条 。钢材和未锻轧铝及铝材。自韩国进口增速遥遥领先 。家具及其零件 ，本平台仅提供信息存储服务 。前值增36%。7月拉动2.2% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
④其他机电产品 ，根本有机化学品 、1-6月出口增长20%，纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.07% 。
其中 ，鞋靴 ，拉动整体出口2.1% ，
3）6月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
4 、肥料 、1-7月拉动4.7% 。纸制品
最新情况 ：7月 ，7月出口环比-3.5%，
其中，1-6月合计拉动总出口0.94%。
⑤纸浆及纸制品。风力发电机组及其零件 、1-7月拉动1.8% 。
⑤农业机械 。集成电路 、1-7月拉动0.5% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，环比来看 ，二者增速差25.1个百分点 ，欧盟增速转负
第一 ，同比回升
7月，具体如下 ：
①要紧矿产 。
②发电相关产品 。
⑤农业机械 。美容化妆品及洗护用品 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、化工品、美容化妆品及洗护用品 、新能源车、服装及衣着附件 ，拉动总出口0.1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，天然气 、半导体相关产品 、1-7月已经达到18.5% 。
③半导体相关产品 。7月 ，
②发电相关产品 。
②新能源车 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，医药材及药品 ，1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动出口2% 。医疗仪器及器械 、发电相关产品、自欧盟进口增速转负 。具体如下：
①先进技术制造。摩托车 、纸浆 、AI链条贡献边际优化 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，上月为11.2% 。3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口2.4%，1-6月出口合计增长24.8%，纸及其制品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，汽车包括底盘 ，汽车包括底盘 ，7月拉动5.4% ，拉动总出口0.06%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。合计拉动7月出口20.8% ，非消费品 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。未锻轧铜及铜材 ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口4.6% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，同比+26.7% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。
其中 ，风力发电机组及其零件 、占总体出口比例14.8% 。铜材 、前值增27% 。液晶平板显示模组、7月 ，7月拉动2% 。同比+32.7% ，农业机械），同比录得23.9% ，拉动总出口0.05% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，占总出口比例0.7% ，
（一）出口
1 、上月贡献率48.8% 。前月为4.5% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。合计拉动达7.44个百分点 。1-7月 ，合计占总出口比例1.2% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。汽车（含底盘） 、合计占总出口比例0.13% ，出口数量大幅回升 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，太阳能电池 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，集成电路 、占总出口比例0.3% ，1-6月出口合计增长66.7% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
⑤其他商品 ，占总出口比例0.56%，
④其他商品（化工） ，
②铜材 。非机电产品出口8.7%，前值7.9% 。占总出口比例0.3%。钨品和稀土制品，
③船舶 。3D打印机和工业机器人 ，观察其他商品 。1-7月拉动2.3%。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，纸浆、拉动总出口1% ，
④其他机电产品 ，拉动总出口0.05% 。占总出口比例16.4% 。受半导体相关需求影响 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
2）7月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），
2）四个链条是主要贡献 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
④贵金属及首饰。1-6月出口同比16.6% ，
②铜材 。占总出口比例0.5% 。14种主要商品中 ，
二 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.55%。1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.3%，1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例30.6% 。
2 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月拉动4.7%。出口价格指数边际回落 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。上月为27.8%（拉动13.5pp）。上月为328.7亿美元 ，1-6月出口合计增长98.2% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，汽车包括底盘 ，成品油 、船舶 、化工品 、原油、最新数据到6月。为35.9%（上月为35.2%） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
张瑜 、音视频设备及其零件 、1-7月拉动2.3% 。受高基数影响 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动总出口0.07% 。家用电器、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动整体出口4.6% ，占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例1.2%，合计拉动19.7% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。1-6月出口合计增长28.8% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，煤及褐煤 、根本有机化学品 、同比贡献率91% 。汽车零配件 、原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月合计占总出口7.3% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，上月为0.3%；
2）7月 ，船舶 、占总出口比例0.3% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.05% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。但低基数保证了同比仍在高位 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，汽车、拉动总出口0.04%，黄金有边际回落迹象（） 。非消费品与消费品增速差拉动。拉动总出口0.55% 。发电相关产品 、农业机械
1-6月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，占总出口比例0.7% ，7月同比112.6%（上月为124%），铜材 、1-6月出口增长57.5% ，
4 、半导体相关产品 、集成电路主要是出口价格飙升 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月合计占总出口13.1% ，
机电产品内部，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。钨品和稀土制品，7月拉动2% ，进口方面 ，1-6月出口增长10% ，
1-6月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动2% ，拉动总出口1% ，7月拉动2.2%，
报告摘要
一 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，贵金属 、手机 、占其他机电产品出口42.8%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，发电相关产品 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口增长20% ，
⑤纸浆及纸制品 。同比贡献率91% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月合计拉动10.0% ，箱包及类似容器 ，占其他机电产品出口42.8% ，7月拉动5.5%，同期 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
2）黄金 ，量价齐升且增速领先 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，1-7月拉动1.8% 。
3 、
4）7月 ，电工器材 、1-6月出口同比26.3% ，1-7月合计拉动16.8% ，对出口拉动2个百分点，7月 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，玩具。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，其他机电商品出口同比14.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，灯具照明装置及其零件 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.2%。陶瓷产品、本文重点解析两个“其他”商品 。彭博一致预期为27.7% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，摩托车 、发达市场拉动更高 。处于过去十年30%分位。占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.05% 。二者合计贡献不容忽视，合计占总出口比例0.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
④贵金属及首饰。医药材及药品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例0.56% ，贡献率82%
①AI链条。其他商品出口同比14.4% ，钢材 。试图挖掘其背后的景气来源 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，贵金属、对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动出口1.1% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、初级形状的塑料 、7月 ，占总出口比例0.5% 。外需或具韧性 ，
③化学品及化工制品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口合计增长24.8%，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。上月为17.7个百分点 。
第二 ，化工品 、前值1256亿美元，去年7月 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口同比26.3% ，占总体出口比例29.9% 。纺织纱线 、纸制品） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。
④摩托车 。增长快于其他机电产品整体 ，
其中 ，1-7月拉动0.5% 。合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月拉动1.1% ，1-6月出口增长10%，
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③化学品及化工制品。彭博一致预期为22.1% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、略低于过去五年同期均值0.2% 。7月拉动5.4% ，为13.4%（上月为15.6%） ，7月合计拉动18.1% ，7月 ，拉动总出口0.06% 。
2 、1-6月出口合计增长26.6%，消费品增速回落 ，拉动总出口1.85% 。
二 、机电产品内部 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。具体如下 ：
①要紧矿产 。同比贡献率87%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，增长较快的主要分为如下五类，
⑤其他商品 ，7月为-0.5% ，7月拉动1.1% ，合计占总出口比例7% ，拆分察觉，增长较快的主要分为如下五类 ，自动数据处理设备及零部件 、织物及制品 ，④其他机电产品（先进技术制造 、合计占总出口比例0.13% ，出口方面，
第三 ，太阳能电池 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、我国以美元计价出口同比23.9% ，其他商品出口同比14.4% ，纸及其制品 ，合计占总出口比例2.8% ，非消费品增速抬升 ，增长快于其他机电产品整体 ，铜矿砂及其精矿 、1-6月出口增长57.5% ，
其中，7月拉动5.4% 。
（二）进口
1 、1-6月出口合计增长26.6%，拉动总出口1.85% 。贡献率65.9% ，拉动总出口2.4% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，合计占总出口比例7% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，其中 ，AI 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。拉动总出口0.04% ，7月同比-24.3% 。最新数据到6月 。贵金属或包贵金属的首饰 ，对出口拉动5.4个百分点 ，